Investing.com – Richmond Fed Başkanı Tom Barkin Perşembe günü Greenville, Güney Carolina’da yaptığı konuşmada ekonominin yavaşlamayı reddettiğini ancak soğumayı da reddettiğini belirtti. Barkin, manşet PCE enflasyonunun Fed’in yüzde 2’lik hedefinin oldukça üzerinde yüzde 3,7 seviyesinde kaldığını söyledi. Ancak Eylül ayında başka bir faiz artırımının gelip gelmeyeceğine dair sinyal vermedi.
Barkin’in açıklamaları zaten veri yoğun bir güne denk geldi. Temmuz ÜFE aylık bazda yüzde 0,2’lik tahmine karşı sabit geldi. Bu, beklenenden daha yumuşak bir okuma oldu. Veri, Fed’in tercih ettiği PCE göstergesine yansıyacak. 13 Ağustos’ta sona eren hafta için haftalık işsizlik başvuruları 209.000 olarak açıklandı. Bu, 202.000 tahminin ve önceki 200.000 okumanın üzerinde. Dünkü Temmuz TÜFE verisinin yıllık bazda yüzde 3,4 olarak açıklanmasıyla birlikte piyasalar çelişkili sinyalleri değerlendiriyor. 15-16 Eylül FOMC toplantısı öncesinde belirsizlik sürüyor.
“Gizemli ABD Ekonomisi” başlıklı konuşma mevcut durumu dört bilmece etrafında çerçeveledi. Bunlar ekonominin inatçı dayanıklılığı, şaşırtıcı yatırım patlaması, ısrarla düşük işsizlik ve inişini tamamlamayan enflasyon. Barkin’in her birine verdiği yanıt geleneksel makro mekanikler kadar davranışsal değişimlere de dayanıyor.
Yatırım artışı konusunda rakamlar çarpıcı. Richmond Fed konuşmasına göre reel özel konut dışı sabit yatırım 2026’nın ilk yarısında yıllıklandırılmış bazda yüzde 9,5 büyüdü. Bu, pandemi öncesi on yıldaki yüzde 5,8’lik ortalamanın iki katından fazla. Yapay zeka altyapısı birincil itici güç. Ancak Barkin momentumun genişlediğini vurguladı. Barkin şöyle dedi: “Birçok iş lideri yüksek belirsizliğin yeni temel olduğu sonucuna vardıklarını açıklıyor. Daha fazla bekleyemezler.” Banka hatları, birleşme ve satın almalar, fabrika inşaatı ve savunma harcamaları da katkıda bulunuyor.
İşgücü piyasası kendi paradoksunu sunuyor. Temmuz tarım dışı istihdamı 23.000 düştü. Ancak işsizlik oranı yüzde 4,1’de tutundu. Bu, yüzde 4,5 veya altında geçen 58. ardışık ayı işaret ediyor. Barkin’in aktardığı Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine göre bu kayıtlı tarihteki en uzun seri. Barkin’in açıklaması şöyle: Yavaşlayan işgücü talebi eşit derecede yavaşlayan işgücü arzıyla karşılandı. Azalan göç ve yaşlanan nüfus, işe alımlar dururken iş arayanların havuzunu küçültüyor.
Barkin, tüketici dayanıklılığının pandemi sonrası “YOLO” zihniyetini yansıttığını savundu. Hanehalkları özel markalı ürünlere ve indirimli perakendecilere yöneliyor. Tasarruflarını kullanıyor ve sigorta kapsamını kesiyor. Ancak hala harcama yapıyorlar. Büyük çoğunluk hala istihdam ediliyor. Daha zengin hanehalkları yükselen konut ve hisse senedi değerleriyle destekleniyor. Geçen yıl boyunca reel gelir düşüşlerine rağmen genel talep ayakta kaldı.
Enflasyon bölümü en yakından izlenen kısım oldu. Barkin tartışmanın her iki tarafını da kabul etti ancak birini seçmedi. İyimser senaryo bugünkü yüksek okumaların geçici şokları yansıttığını savunuyor. Tarifeler, enerji ve yapay zeka harcama dalgası gibi şoklar sönerek kaybolacak. Mütevazı ücret artışı ve istikrarlı enflasyon beklentileri de yardımcı olacak. Kötümser senaryo ise enflasyonun yeterince uzun süre hedefin üzerinde kaldığı konusunda uyarıyor. Bu durum kendini firma ve tüketici beklentilerine yerleştirme riski taşıyor. Potansiyel olarak daha fazla Fed eylemi gerektirebilir. New York Fed Başkanı John Williams 7 Ağustos’ta Reuters’in aktardığı açıklamalarında şöyle dedi: “Ekonomi enflasyonu yüzde 2’ye geri getirecek bir yörüngede değilse harekete geçmek kesinlikle uygun olur.”
Barkin kamuya açık olarak hiçbir görüşü onaylamadı. Eylül sorusuna kasıtlı bir cevapsızlıkla kapattı. Barkin şöyle dedi: “Gelecekteki yolu asla önceden yargılamama benim alışkanlığımdır. İş liderlerinden ve gelen verilerden ipuçları toplamaya devam etmeyi planlıyorum.” Bu cevapsızlık tipik bir Fed konuşmacısı kaçamağından daha fazla ağırlık taşıyor. Bunun nedeni üst düzeyde kasıtlı bir değişim: Fed Başkanı Kevin Warsh Mayıs 2026’da göreve geldikten sonra ileriye dönük rehberliği önemli ölçüde azalttı. Bu durum piyasaları 15-16 Eylül kararı konusunda alışılmadık derecede yüksek belirsizlikle baş başa bıraktı. Başkan’dan net sinyaller gelmediğinde Barkin’inki de dahil her bölgesel Fed sesi yönlendirici ipuçları için okunuyor. Oysa komitenin kendisi artık bunları sağlamıyor.
Fed’in 29 Temmuz’da federal fon oranını yüzde 3,5-3,75’te tutma kararı alışılmadık derecede çatışmalıydı. FOMC 9-3 oyla karar aldı. Bölgesel başkanlar Hammack, Kashkari ve Logan 25 baz puanlık artış lehine muhalefet etti. Crux Investor’a göre bu, Eylül 2016’dan bu yana en büyük şahin muhalefet bloğu. Barkin 2026’da FOMC oyuna sahip değil. Ancak komitenin müzakereleri üzerinde yine de etkisi var.
Vadeli işlem piyasaları Çarşamba günkü TÜFE verisi sonrası Eylül artırımı olasılığını yüzde 50’nin hemen altına çekti. Reuters’e göre önceki günlerde yüzde 55’in üzerindeydi. Perşembe günkü daha yumuşak ÜFE okuması bu olasılığı daha da düşürebilir. Ancak doğrudan ÜFE bileşenlerinden beslenen çekirdek PCE’nin seyri belirleyici ölçüt olacak.
Yatırımcılar bir sonraki önemli tüketici harcaması verisini 14 Ağustos Cuma günü alacak. Temmuz perakende satışları o gün açıklanacak. Konsensüs manşet bazda yüzde 0,1’lik artışa işaret ediyor. Temmuz toplantısına ait FOMC tutanakları 19 Ağustos’ta yayınlanacak. Tutanaklar şahin muhalefetin dahili olarak ne kadar geniş tartışıldığını gösterecek. Eylül kararı öncesinde faiz fiyatlaması için muhtemelen en önemli yakın vadeli girdi olacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
